The Effect of Profitability and Liquidity on Firm Value with Dividend Policy as an Intervening Variable (Empirical Study on Non-Cyclical Consumer Sector Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange Period 2018-2023)
DOI:
https://doi.org/10.38142/jogta.v4i1.1518Keywords:
Profitability, Liquidity, Firm Value, Dividend PolicyAbstract
This study aims to determine the effect of Profitability and Liquidity on Firm Value with Dividend Policy as an Intervening Variable in Consumer Non-Cyclicals Sector Companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2018-2023 period. The sampling technique employed a purposive sampling method, aiming to obtain sample data by the study's criteria, and resulted in the selection of 24 companies from a population of 70 companies. The data analysis techniques employed in this study include descriptive statistics, classical assumption tests, and Sobel tests, utilizing SPSS 25 software. The results of this study indicate that: (1) Profitability has a positive significant effect on Firm Value, (2) Liquidity has a negative significant on Firm Value, (3) Dividend Policy has a positive significant effect on Firm Value, (4) Profitability has a positive significant effect on Dividend Policy, (5) Liquidity does not affect on Dividend Policy, (6) Dividend Policy can mediate the effect of Profitability on Firm Value, (7) Dividend Policy is unable to mediate the effect of Liquidity on Firm Value.
References
Abdillah, D., & Ali, H. (2024). Pengaruh Likuiditas, Struktur Modal, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. JMPIS, 5(4). https://doi.org/10.38035/jmpis.v5i4
Agung, G., Santika Dewi, M., & Abundanti, N. (2020). Effect of Profitability on Firm Value with Dividend Policy as a Mediation Variable in Manufacturing Companies. In American Journal of Humanities and Social Sciences Research (Issue 11). www.ajhssr.com
Agus, I. H., Primawresti, R. N., & Tri Lestari. (2022). The Influence of Profitability and Liquidity on firm value with Capital Structure as Moderating Variables. Journal Of Social Science, 3(2), 237–253. https://doi.org/10.46799/jss.v3i2.317
Agustin, L., & Anwar, M. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Kebijakan Dividen, dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estat yang Terdaftar di BEI. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(2), 1251-1267. https://doi.org/10.31955/mea.v9i2.5773
Ainiyah, G. Z., & Maharani, D. A. (2023). Profitablitas dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. Perwira Journal of Economics & Business, 3(01), 103-121. https://doi.org/10.54199/pjeb.v3i01.326
Anggraini, L. D. (2022). Pengaruh Likuiditas dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Firm Size Sebagai Variabel Mediasi Pada Perusahaan Sektor Infrastructure, Utilities and Transportation di BEI Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 68-81. https://doi.org/10.26740/jim.v10n1.p68-81
Arrahma, F., & Nugroho, R. H. (2023). Pengaruh Rasio Profitabilitas dan Rasio Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen yang Dimoderasi Oleh Ukuran Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 13(1), 17-26. https://doi.org/10.35797/jab.13.1.17-26
Arsyada, A. B., Sukirman, S., & Wahyuningrum, I. F. S. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderating. Owner, 6(2), 1648–1663. https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.785
Azizah, T. I., & Paramita, R. S. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kepemilikan Manajerial dan Risiko Bisnis Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Firm Size sebagai Variabel Moderasi pada Perusahaan Sektor Consumer Cyclicals. Jurnal Ilmu Manajemen, 569-584. https://doi.org/10.26740/jim.v12n3.p569-584
Batin, B. N., & Ismanto, D. (2019). Pengaruh Current Ratio, Return on Equity dan Debt to Asset Ratio Terhadap Price Book Value Perusahaan Advertising, Printing dan Media yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Jurnal Fokus Manajemen Bisnis, 9(2), 131. https://doi.org/10.12928/fokus.v9i2.1555
Chasanah, A. N. (2018). Pengaruh Rasio Likuiditas, Profitabilitas, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2017. Jurnal Penelitian Ekonomi dan Bisnis, 3(1), 39-47. https://doi.org/10.33633/jpeb.v3i1.2287
Damayanti, R., & Sucipto, A. (2022). The Effect of Profitability, Liquidity, and Leverage on Firm Value with Dividend Policy as Intervening Variable (Case Study on Finance Sector in Indonesian Stock Exchange 2016-2020 Period). International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 6(2), 863. https://doi.org/10.29040/ijebar.v6i2.5363
Eliza, A., Mikial, M., & Mayasari, R. P. (2024, October). Pengaruh Return on Equity (ROE) dan Quick Ratio (QR) Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan & Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022. In Forbiswira Forum Bisnis dan Kewirausahaan (Vol. 14, No. 1, Pp. 206-227). https://doi.org/10.62769/5mt5kw06
Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Aset Terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 5(1), 17. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.273
Feryanto, J., Heti, C., & Rahmawati, T. (2023). Analysis of The Effect of Profitability, Liquidity, Firm Size, and Dividend Policy on Firm Value: Empirical Evidence in Non-Cyclicals Consumer Sector Companies. The ES Accounting and Finance, 2(01), 1–15. https://doi.org/10.58812/esaf.v2i01
Fitriana, N. L., & Purwohandoko, P. (2022). Pengaruh Leverage, Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Airlines Company Listed IDX 2011-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 39-50. https://doi.org/10.26740/jim.v10n1.p39-50
Gunawan, F. S., & Tobing, W. R. (2018). The Effect of Profitability, Liquidity, and Investment Opportunities on Dividend Policy. South East Asia Journal of Contemporary Business Economics and Law, 15(5), 189-195.
Gz, A. A., & Lisiantara, G. A. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Likuiditas, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(4), 3974–3987. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Idris, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Solvabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Mediasi Harga Saham Pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Indonesia. 20(1). https://doi.org/10.32639/fokusbisnis.v19i2.742
Ilham, R., & Suwarno, A. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage dan Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Properti dan Real Estate. Jurnal Mebis, 6(2), 62-75. https://doi.org/10.33005/mebis.v6i2.253
Imronudin, I., Waskito, J., Cantika, I. B., & Sofiardhani, G. (2022). The Effect of Liquidity and Capital Structure on Increasing Firm Value Through Increasing Financial Performance. Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 7(3), 345-354. https://doi.org/10.23917/reaksi.v7i3.22174
Januarsi, Y., & Sanusi, F. (2024). Profitability and Dividend Policy: How Does Free Cash Flow Explain This Relationship? Jurnal Siasat Bisnis, 56–70. https://doi.org/10.20885/jsb.vol28.iss1.art4
Keni, C. E., & Pangkey, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Akuntansi Manado (JAIM), 445-454. https://doi.org/10.53682/jaim.vi.3816
Marhaenis, G., Putro, H., & Wany, E. (2021). Dividend Policy Sebagai Intervening Hubungan Rasio Keuangan Terhadap Firm Value di BEI. In Jurnal Akuntansi Integratif (Vol. 7, Issue 1). https://doi.org/10.29080/jai.v7i1.400
Mahardikari, A. K. W. (2021). Pengaruh Profitability, Liquidity, Leverage, Dividend Policy, Firm Size, Dan Firm Growth Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(2), 399-411. https://doi.org/10.26740/jim.v9n2.p399-411
Maryanti, E., Rahayu, R. A., & Saniyah Kholidiyah. (2023). Mampukah Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Intervening? Jurnal Akademi Akuntansi, 5(4), 498–514. https://doi.org/10.22219/jaa.v5i4.22290
Nur, H. W. L. A. (2019). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan: Kebijakan Dividen Sebagai Pemediasi (Vol. 21, Issue 2). http://jurnaltsm.id/index.php/JBA https://doi.org/10.29313/ka.v21i2.4094
Nur Utami, C., & Widati, L. W. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. Owner, 6(1), 885–893. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.682
Nurwulandari, A., Tsany, Q., Ulfah, P. N., & Ilmiyono, A. F. (2022). JIMFE (Jurnal Ilmiah Manajemen Fakultas Ekonomi) Pengaruh Likuiditas, Earning Per Share dan Price Book Value Terhadap Harga Saham Melalui Kebijakan Dividen. 8(1), 75–84. https://journal.unpak.ac.id/index.php/jimfe/index https://doi.org/10.34203/jimfe.v8i1.5081
Ovami, D. C., & Nasution, A. A. (2020). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan yang Terdaftar Dalam Indeks LQ 45. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2), 331-336. https://doi.org/10.33395/owner.v4n2
Purbasari, I. (2024). How Liquidity and Solvency Affect Stock Prices. Does Profitability Really Matter? Evidence From Indonesia. The Eastasouth Journal of Social Science and Humanities, 1(03), 120 –. https://doi.org/10.58812/esssh.v1i03.278
Pertiwi, T. K., & Dewati, R. A. D. M. (2022). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pendidikan Ekonomi (JURKAMI), 7(3), 315–324. https://doi.org/10.31932/jpe.v7i3.1888
Ramdita, S., Rasjid, H., & Husain, S. P. (2025). Evaluasi Finansial: Dampak Kebijakan Dividen dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Accounting and Finance Management, 6(2), 620-629. https://doi.org/10.38035/jafm.v6i2.1857
Rahmasari, D., Suryani, E., & Oktaryani, S. (2019). Pengaruh Leverage dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Sosial Ekonomi dan Humaniora, 5(1), 66-82. https://doi.org/10.29303/jseh.v5i1.34
Rahmansyah, A., & Mahroji, M. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Laba, Leverage, Profitabiilitas, Likuiditas Terhadap Kebijakan Dividen. Journal of Economic, Business and Accounting (COSTING). https://doi.org/10.31539/costing.v7i2.8926
Sabarudin, Sudarman, L., & Firdaus. (2021). Analisis Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Deviden Payout Ratio Sebagai Variabel Intervening. Ekspansi: Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan, dan Akuntansi, 13(1), 15–31. https://doi.org/10.35313/ekspansi.v13i1.2522
Samosir, H., Sosanto, H.P., & Syahputra, H.E. (2024). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2018-2021. Journal of Economic, Business and Accounting (COSTING). https://doi.org/10.31539/costing.v7i5.11648
Sanusi, F., Fuspawita, N., & Januarsi, Y. (2022). Capital Structure, Profitability, and Firm Value: Does a Firm's Dividend Policy Matter? Evidence from the Telecommunication Industry (Pp 87–97). https://doi.org/10.2991/978-94-6463-066-4_10
Sartono, A. (2018). Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi (Edisi 4). Yogyakarta BPFE.
Thunggalia, A., Rakhman, A., & Bunfa, L. (2018). Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Kebijakan Hutang Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Non Keuangan. Jurnal Manajemen, 7(2).
Wicaksono, R., Tinggi, S., Ekonomi, I., Sekolah, M., Ilmu, T., & Putra Bangsa, E. (2020). Analisis Pengaruh Profitabilitas dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Mediasi. Owner: Riset dan Jurnal Akuntansi, 4(2). https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.237
Yanti, J., & Setiawati, R. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2016-2019). Jurnal Manajemen Terapan dan Keuangan (Mankeu), 11(01). https://doi.org/10.22437/jmk.v11i01.17389
Zoraya, I., Afandy, C., Nurazi, R., & Herlina, N. (2023). Likuiditas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi Profitabilitas: Eksplorasi Peran Financial Technology Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Manajemen dan Bisnis, 24(1), 1-25. https://doi.org/10.30596/jimb.v24i1.12419
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Della MARCHELINA, Fauji SANUSI, Intan PURBASARI

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.