The Effect of the JISDOR Exchange Rate, Inflation, and Interest Rates on the Composite Stock Price Index (IHSG) for the 2020-2024 Period

I Wayan Januadi; Ni Nyoman  Suriani; Ida Ayu Agung  Idawati

doi:10.38142/jogta.v4i3.1845

Authors

I Wayan Januadi Warmadewa University, Indonesia
Ni Nyoman Suriani Warmadewa University, Indonesia
Ida Ayu Agung Idawati Warmadewa University, Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.38142/jogta.v4i3.1845

Keywords:

JCI, JISDOR Exchange Rate, Inflation, Interest Rate

Abstract

This study aims to analyze the effect of the JISDOR exchange rate, inflation, and interest rates on the Jakarta Composite Index (JCI) on the Indonesia Stock Exchange for the 2020–2024 period. The research method used is a quantitative approach with multiple linear regression analysis. The data used is monthly secondary data obtained from Bank Indonesia, the Indonesia Stock Exchange, and other official sources. The independent variables in this study consist of the JISDOR exchange rate, inflation, and interest rates, while the dependent variable is the JCI. Data analysis techniques include classical assumption tests, multiple linear regression, simultaneous tests (F tests), and partial tests (t tests). The results show that simultaneously, the JISDOR exchange rate, inflation, and interest rates have a significant effect on the Jakarta Composite Index (JCI) for the 2020–2024 period. Partially, the JISDOR exchange rate has a positive and significant effect on the JCI. Meanwhile, inflation and interest rates do not show a significant effect on the JCI, indicating that fluctuations in both have not directly affected the index's movements. The implications of this research are expected to inform investors' investment decisions and the government and monetary authorities' formulation of economic policies that maintain capital market stability.

References

Alfira, N., Fasa, M. I., & Suharto, S. (2021). Pengaruh Covid-19 terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Nilai Tukar Rupiah. Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 3(2), 313–323. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v3i2.356

Anoraga, P., & Pakarti, P. (2006). Pengantar Pasar Modal (Edisi Revisi), Cetakan ke Lima, PT Rineka Cipta. Jakarta.

Bursa Efek Indonesia. (2010). Buku Panduan Indeks Harga Saham. Jakarta: Indonesia Stock Exchange.

Chandra. (2025). Pengaruh Variabel Makro Suku Bunga, Inflasi, dan Kurs terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Pustaka Cendekia Hukum dan Ilmu Sosial, 2(3), 399–413. https://doi.org/10.70292/pchukumsosial.v2i3.98

Dewi, I. P. (2020). Pengaruh inflasi, kurs, dan harga minyak dunia terhadap indeks harga saham gabungan di bursa efek indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen, 17(1), 10–19.

Ghozali, I. (2016). Aplikasi Analisis Multivariete Dengan Program. IBM SPSS 23 (8 ed.). Alfabeta.

Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26 (10 ed.). Universitas Diponegoro.

Hernadi Moorcy, N., Alwi, M., & Yusuf, T. (2021a). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal GeoEkonomi, 12(1), 67–78. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v12i1.146

Hernadi Moorcy, N., Alwi, M., & Yusuf, T. (2021b). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terrhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal GeoEkonomi, 12(1), 67–78. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v12i1.146

Heykal, M., Prasetya, S., & Harsanti, P. S. (2024). Pengaruh Kualitas Pelayanan terhadap Kepuasan Pelanggan pada Jasa Wisata (Open Trip) CV Tidung Island. Jurnal Ekonomi Manajemen Akuntansi, 30(1), 250-265. https://doi.org/10.59725/ema.v30i1.226

Hijrianti, I., Fadilah, F. M., Shamurti, J. S., Junaedi, J., & Kustina, L. (2024). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar terhadap IHSG di BEI. Margin: Jurnal Lentera Managemen Keuangan, 2(01), 21–31. https://doi.org/10.59422/margin.v2i01.231

Himmati, R., & Sari, C. M. (2021). Ekonomi Moneter: Teori dan Soal. Tulungagung: Akademia Pustaka.

Iman, K., Asna, A., & Mustikowati, R. I. (2025). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 13(2), 314–321. https://doi.org/10.21067/jrma.v13i2.12402

Istinganah, A., & Hartiyah, S. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Rupiah, Produk Domestik Bruto dan Jumlah Uang Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010 Sampai 2019. Journal of Economic, Business and Engineering (JEBE), 2(2), 245–252. https://doi.org/10.32500/jebe.v2i2.1739

Laksmono R, D., Suhaedi, S., Kusmiarso, B., Pramono, B., & Hutapea, E. G. (2000). Suku bunga sebagai salah satu Indikator Ekspektasi Inflasi. Bulletin of Monetary Economics and Banking, 2(4), 123–150. https://doi.org/10.21098/bemp.v2i4.283

Mafikah, A. D., Sari, S. I. N., Zairifli, A. I. A., & Latifah, E. (2024). Pengendalian Inflasi Dalam Penilaian Ekonomi Makro Islam Di Indonesia. JIAR: Journal Of International Accounting Research, 2(02), 98–108. https://doi.org/10.62668/jiar.v2i02.1150

Martha, L., & Simbara, B. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga BI 7-Day (Reverse) Repo Rate Dan Nilai Tukar Rupiah Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Pundi, 5(1), 169–180. https://doi.org/10.31575/jp.v5i1.349

Maulidia, D. N., Kurniawan, M. R., & Yasin, M. (2023). Faktor-Faktor Krisis Dan Dampak Krisis Yang Pernah Terjadi di Indonesia Sehingga Mengakibatkan Kerapuhan Fundamental. Student Scientific Creativity Journal, 1(4), 181–193. https://doi.org/10.55606/sscj-amik.v1i4.1619

Moorcy, N. H., Alwi, M., & Yusuf, T. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Geo Ekonomi, 12(2503–4790), 67–78. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v12i1.146

Nanda, N., Darman, D., Reswita, Y., Yoda, T. C., Syaiful, S., Astari, S., Khairul, W., & Mawati, M. (2025). Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat Suku Bunga, dan Kurs Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Periode Tahun 2019-2023. Jurnal Menara Ekonomi: Penelitian dan Kajian Ilmiah Bidang Ekonomi, 11(2), 497–506. https://doi.org/10.31869/me.v11i2.7364

Ningrum, A. F., & Hisani, Z. A. (2024). Analisis Kinerja Model ARIMA dan LSTM dalam Memprediksi Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR). Seminar Nasional Sains Data 2024 (SENADA 2024), 2024(Senada), 478–486. https://doi.org/10.33005/senada.v4i1.268

Nurhalimah. (2021). Pengaruh Inflasi, Kurs, Dan Suku Bunga Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). www.bi.go.id

OJK. (2022). Laporan Tahunan Annual Report 2022. Otoritas Jasa Keuangan, 59–90.

Oktaviyani, & Permada. (2025). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan Nilai Tukar Rupiah (KURS) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2022. JORAPI: Journal of Research and Publication Innovation, 3(2). www.idx.co.id

Padang, N. N. (2022). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Pemberian Suku Bunga Kepada Nasabah Dan Debitur Pada Pt. Bank X di Medan. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 8(1), 110–118. https://doi.org/10.54367/jrak.v8i1.1751

Pakpahan, R., Purbayati, R., Juniwati, E. H., & Rivanda, A. K. (2022). Pemodelan Volatilitas Indeks Saham Infobank 15 Pada Era Pandemi Covid-19. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 6(3), 1124–1138. https://doi.org/10.31955/mea.v6i3.2469

Paningrum, S. E. D. (2022). Buku referensi investasi pasar modal.

Paryudi, P. (2021a). Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 9(2), 11–20. https://doi.org/10.37641/jimkes.v9i2.448

Paryudi, P. (2021b). Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 9(2), 11–20. https://doi.org/10.37641/jimkes.v9i2.448

Paryudi, Wiyono, G., & Rinofah, R. (2021). Pengaruh Nilai Tukar, Suku Bunga dan Inflasi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 9(2), 11–20. https://doi.org/10.37641/jimkes.v9i2.448

Paulus Tahu, G., Juniantari, N. P., Ngr, G., & Gunadi, B. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar dan Tingkat Suku Bunga terhadap Indeks Harga Saham pada Sektor Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. www.idx.co.id,

Pratama, A. K. Y. (2023). Pengaruh Suku Bunga Dan Nilai Tukar Rupiah (Kurs) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) (Periode Tahun 2020 - 2022). Jurnal Kewirausahaan, Akuntansi Dan Manajemen Tri Bisnis, 5(1), 91–109. https://doi.org/10.59806/tribisnis.v5i1.249

Priyana, E., Hidayatullah, H., & Dewi Rosaria. (2024a). Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar Rupiah, Inflasi dan Suku Bunga SBI Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 1(4), 963–975. https://doi.org/10.59407/jmie.v1i4.882

Priyana, E., Hidayatullah, H., & Dewi Rosaria. (2024b). Analisis Pengaruh Harga Minyak Dunia, Nilai Tukar Rupiah, Inflasi dan Suku Bunga SBI Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Journal of Management and Innovation Entrepreneurship (JMIE), 1(4), 963–975. https://doi.org/10.59407/jmie.v1i4.882

Priyanto, I. A. (2023). Implementasi Terhadap Pemberian Uang Kompensasi Bagi Karyawan Pkwt. Journal Iuris Scientia, 1(1), 1–7. https://doi.org/10.62263/jis.v1i1.1

Priyanto, N., & Lisandri. (2022). Analisis Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar dan Jumlah Uang Beredar terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (Ihsg) pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Juma, 23(1), 14411–14464.

Putra, D. A., & Nurmatias, N. (2024). Analisis Indeks Harga Saham Global dan Inflasi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Ikraith-Ekonomika, 7(1), 93–101. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1.3286

Rohmah, F. A. (2024). Pengaruh Inflasi dan Nilai Tukar Rupiah (KURS) Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2022. Journal of Research and Publication Innovation, 2(4), 552–562.

Rustiana, D., Ramadhani, S., & Batubara, M. (2022). Strategi di Pasar Modal Syariah. Jurnal Ilmu Komputer, Ekonomi dan Manajemen (JIKEM), 2(1), 1578–1589.

Savira, R. (2021). Analisis Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Inflasi, Nilai Tukar Rupiah dan Indeks Harga Saham Dow Jones Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Sholihah, R., Yulianingsih, R. E., Bela, A. T. S., & Sujianto, A. E. (2025). Pengaruh Suku Bunga, Inflasi, dan Pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Indonesia. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(4), 3088–3097. https://doi.org/10.31004/riggs.v4i4.4038

Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Alfabeta.

Tambunan, K. E., Hutagalung, M., Pratama, V. D., Safira, V., & Afifah, Z. (2025). Pengaruh Faktor Inflasi, Suku Bunga, Nilai Tukar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia Periode 2014- 2023. Journal of Education, Religion, Humanities, and Multidisciplinary, 3(2), 643–651. https://doi.org/10.57235/jerumi.v3i2.7366

Wijayanti, D., Asepta, U. Y., & Suganda, T. R. (2020). Pelatihan Pasar Modal Sebagai Penunjang Pembelajaran Mata Pelajaran Ekonomi untuk Siswa Sekolah Menengah Atas. Prosiding Seminar Nasional Abdimas Ma Chung, 254–261.

Zakaria, S. (2024). Pengantar teori ekonomi makro. Uwais Inspirasi Indonesia.